Развивающиеся рынки стали менее волатильными, чем их развитые коллеги на фоне продолжающихся страхов кризиса в Европе и США. Однако способность развивающихся рынков генерировать крайне высокие доходы также стала ниже, передает CNBC.
Даже в периоды роста портфельных вложений в традиционно более рискованный класс активов, ставки на развивающиеся рынки становятся более избирательными: получить сверхприбыли на таких площадках становится все сложнее. Волатильность развивающихся рынков оказалась ниже, чем развитых - впервые с 2003 года.
Бета-коэффициент развивающихся рынков, отражающий их колебания по отношению к более развитым рынкам, упал ниже единицы, что говорит о снижении их крайне высокой прибыльности.
"Для долгосрочной перспективы премии в странах, вероятно, будут снижаться, - считает портфельный управляющий Russell Investments Скотт Кроушоу. - Это заставляет инвесторов больше думать об активном менеджменте, а не полагаться на бету для получения прибыли".
Некоторые инвесторы считают, что это может быть временное явление из-за затянувшейся неспособности европейских политиков развеять сомнения в устойчивости суверенных долгов членов еврозоны.
Рост капитализации рынка в развивающихся экономиках позволял инвесторам диверсифицироваться в нескольких секторах, помогая сглаживать колебания цен. Волатильность также смягчалась нарастающим притоком инвестиций в класс активов. Инвесторы из промышленно развитых стран "большой десятки", отмечает CNBC, не очень активно вкладывались в перспективные новые рынки: в среднем около 90% их портфеля приходилось на устоявшиеся рынки.
"Они наращивают свои вложения в развивающиеся рынки, и в акции, и в инструменты с фиксированной доходностью. В течение следующих пяти лет пенсионные и инвестиционные фонды, скорее всего, нарастят вложения на развивающихся рынках до 15%", - прогнозирует глава по макростратегии Morgan Stanley Рашик Рахман.
Усиливающиеся страхи из-за высоких уровней долга в странах Запада подталкивают все большее число инвесторов к поискам направлений с более высокими темпами роста - и более здоровыми финансами - в развивающихся странах.
Положительные последствия такой ситуации могут быть обнаружены на развивающихся рынках, так как это может привести к замедлению инфляции, а также к паузе в ужесточении финансово-кредитной ситуации, заявил изданию Citywire.co.uk заместитель управляющего директора Carmignac Gestion Эрик ле Коз.
"Старая идея о том, что развитые рынки экспортируют капитал на развивающиеся, была перевернута с ног на голову с ростом золотовалютных резервов в развивающихся странах. В некоторой степени это изолировало развивающиеся рынки", - считает глава по исследованиям "большой десятки" Standard Bank Стив Бэрроу. Этот сдвиг парадигмы делает развивающиеся рынки менее уязвимыми к приступам неприятия риска у инвесторов.
За последнюю неделю июля, даже на фоне политических ссор в США на грани дефолта, фонды, инвестирующие в акции развивающихся стран, зафиксировали умеренный приток, по данным EPFR.
По итогам года развивающиеся экономики могут показать прирост в 6,6% против 2,2% роста в развитых странах, по оценкам Международного валютного фонда за июнь.
Пока динамику развивающихся рынков в этом году, в лучшем случае, можно назвать смешанной из-за инфляции, опасений по поводу усилий Китая охладить экономику и неуверенности в перспективах глобального роста. Индекс MSCI Emerging Markets с начала года теряет около 4%. Российский индекс РТС (долларовый) вырос с начала года на 3%, рублевый ММВБ потерял 5,4%; бразильский BOVESPA потерял 25%, гонконгский Hang Seng - 7%, индийский BSE SENSEX - 14%, корейский KOSPI - 2,5%.
Марк Мобиус, управляющий директор Templeton Asset Management, считает, что развивающиеся экономики сейчас находятся в более хорошей форме по сравнению с развитыми, несмотря на рыночные потрясения. "Мы все время следим за рынком акций, и акции выглядят лучше со всеми этими потрясениями, - заявил Мобиус в интервью Bloomberg Television. - Развивающиеся рынки в лучшей форме, чем развитые страны. Если вы посмотрите на уровни ВВП, валютные резервы, развивающиеся рынки сейчас в зоне наилучшего восприятия".