Европейский долговой кризис грозит распространиться на те страны, экономика которых считается устойчивой. За последние дни значительно выросла доходность государственных облигаций Франции и Бельгии, в то время как аналогичный показатель немецких бондов упал до минимальных значений за последние 12 лет.
Как отмечает Bloomberg, на прошлой неделе спред десятилетних облигаций Бельгии и Франции по отношению к бумагам Германии вырос вдвое. При этом в понедельник доходность немецких бондов приблизилась к рекордному минимуму с 1998 года, составив 2,543%.
В отличие от немецких французские и бельгийские гособлигации становятся все менее надежными в глазах инвесторов. В понедельник доходность десятилетних бумаг Бельгии выросла до 3,49%, а французских - до 3,04%. В итоге спред французских гособлигаций по сравнению с бондами Германии вырос с 26 до 48 базисных пунктов (максимум с апреля 2009 года), а спред бельгийских и немецких бумаг - с 49 до 103 базисных пунктов, поставив рекорд с марта 2009 года.
Непривлекательность бельгийских долговых обязательств для инвесторов продемонстрировал и аукцион госбумаг, состоявшийся в понедельник. Бельгия продала бонды на сумму 3,2 млрд евро сроком до 2012, 2016 и 2020 годов. Аналитики оказались разочарованы итогами размещения, поскольку превышение спроса над предложением по десятилетним бондам составило лишь 1,4, тогда как на предыдущих торгах в феврале оно равнялось 1,8.
По словам ведущего стратега Bank Julius Baer & Co. Кристофа Риникера, экономики Франции и Бельгии остаются по-прежнему более сильными, чем у стран периферийной Европы. Он отметил, что, cогласно индексу Fiscal Health Score, разработанному банком, на данный момент Германия является лидером по экономической надежности среди стран ЕС, за ней следует Бельгия, а на третьем месте Франция. Но и они, по-видимому, внушают инвесторам все больше опасений.
В целом у инвесторов есть все основания для беспокойства. Бюджетный дефицит Франции в прошлом году составил 7,5%, но в отличие от Греции, Испании и Португалии правительство этой страны пока еще не предложило программу сокращения расходов. Общая долговая нагрузка Франции в прошлом году составляла чуть менее 78% ВВП и была четвертой по величине среди 16 стран - членов еврозоны. В этом году она увеличится до 84%. Для сравнения: госдолг Германии составил в прошлом году 73% и вырастет до 79%.
Слабое место Бельгии - ее гигантский госдолг (почти 97% от ВВП в 2009 году). При этом, согласно прогнозам Еврокомиссии, задолженность в 2010 году может увеличится до 99%, а годом позже превысить 100% ВВП.
